La decisione di politica monetaria delle banche centrali è diversa

  • La Banca centrale europea ha alzato i tassi di interesse giovedì, dopo una pausa della Federal Reserve.
  • Alcuni giorni prima, la banca centrale cinese ha tagliato i suoi principali tassi sui prestiti a medio termine, mentre la banca centrale giapponese ha lasciato invariata la sua politica ultra-espansiva.
  • “Date le diverse fasi in cui le giurisdizioni si trovano nel ciclo, verranno prese decisioni più sfumate”, ha dichiarato venerdì Constantin Veit, portfolio manager di PIMCO, a Street Science Europe della CNBC.

Banconote in dollari, Yuan, Yen ed Euro.

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Dalle pause da falco agli aumenti dei tassi e ai toni accomodanti, la scorsa settimana le maggiori banche centrali del mondo hanno adottato un tono molto diverso sulla politica monetaria.

Giovedì la Banca centrale europea ha alzato i tassi e ha sorpreso i mercati con una prospettiva di inflazione desolante, portando gli investitori a ulteriori aumenti dei tassi nella zona euro.

Ciò segue la riunione della Federal Reserve, in cui la banca centrale ha deciso di sospendere gli aumenti dei tassi. Alcuni giorni prima, la banca centrale cinese ha tagliato i suoi principali tassi di prestito a medio termine per stimolare l’economia. In Giappone, dove l’inflazione rimane al di sopra dell’obiettivo, la banca centrale non ha cambiato la sua politica ultra accomodante.

“Mettendo insieme tutti questi diversi approcci, non solo sembra che ci sia una nuova differenza nel giusto approccio alla politica monetaria, ma mostra anche che l’economia globale non è più integrata, ma piuttosto una raccolta di cicli molto diversi”, disse Carsten Bresky. Il capo macro globale di ING Germania ha dichiarato alla CNBC via e-mail.

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In Europa, l’inflazione nel blocco denominato in euro è diminuita, ma rimane al di sopra dell’obiettivo della BCE. Lo stesso vale per il Regno Unito, dove si prevede che la Banca d’Inghilterra alzerà i tassi dopo i dati molto positivi sul lavoro di giovedì.

La banca centrale, che ha iniziato il suo ciclo di rialzi prima della BCE, ha deciso di prendersi una pausa a giugno, ma ha dichiarato che si aspetta altri due rialzi dei tassi entro la fine dell’anno, il che significa che il suo ciclo di rialzi non è ancora completo.

Tuttavia, il quadro è diverso in Asia. La ripresa economica della Cina è in fase di stallo, con la domanda interna ed estera in calo e i politici che intensificano le misure di sostegno nel tentativo di rilanciare l’attività.

In Giappone, che ha lottato per anni con un ambiente deflazionistico, la banca centrale ha affermato di aspettarsi che l’inflazione si allenterà entro la fine dell’anno e non si normalizzerà ancora la politica.

“Ogni banca centrale [tries] Per affrontare la propria economia, include considerazioni sui cambiamenti delle condizioni finanziarie imposte dall’estero”, ha dichiarato via e-mail Erik Nielsen, capo consulente economico del gruppo UniCredit.

L’euro ha toccato un massimo di 15 anni contro lo yen giapponese venerdì, secondo Reuters, sulla scia di decisioni di politica monetaria miste. L’euro ha anche superato il livello di $ 1,09 quando gli investitori hanno digerito il tono da falco della BCE giovedì scorso.

Nei mercati obbligazionari, i rendimenti dei titoli tedeschi a 2 anni hanno toccato il massimo di 3 mesi venerdì, sulla base delle aspettative che la BCE continuerà il suo approccio a breve termine.

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“Stiamo iniziando a vedere questa variazione. Devono essere prese decisioni più sfumate”, ha detto venerdì il portfolio manager di PIMCO Constantin Weed a Street Signs Europe della CNBC.

“Creerà davvero opportunità per gli investitori”.

Alla presidente della BCE Christine Lagarde è stato chiesto durante una conferenza stampa di confrontare la decisione del suo consiglio di amministrazione di alzare i tassi e la decisione della Federal Reserve di sospenderli.

“Non stiamo pensando di mettere in pausa”, ha detto. “Abbiamo finito? Abbiamo finito di viaggiare? No, non lo siamo [the] obiettivo”, ha detto, accennando ad almeno un altro possibile aumento dei tassi a luglio.

Per alcuni economisti, è solo una questione di tempo prima che la BCE si trovi nella stessa posizione di una banca centrale.

“La Fed guida la BCE [as] L’economia statunitense ha guidato l’economia dell’Eurozona per alcuni trimestri. Ciò significa che dopo la riunione di settembre, anche la BCE dovrà affrontare un dibattito sull’opportunità o meno di sospendere”, ha affermato Bresky.

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